|
下，这一规定不会影响红筹形式上市的吸引力，就算国企股可以全流通上市，红筹仍会是内地民企最喜爱选用的融资安排。由外管局颁布红筹指引至今，大半年来已没有红筹公司到香港上市，市场上已累积了庞大的需求。一方面，内地企业比较喜欢以红筹方式上市，主要是由于红筹公司在资产购并及转让上，始终较国企股具有更大的灵活性。另一方面，创业投资基金也偏好通过红筹退出。
三、上市的程序
1、香港交易所的审批。
2、经过香港的投资银行、会计师事务所等的审批，目前报名申请到香港上市的企业多数能通过审批，但有的审批之后仍不能上市，这主要是企业和发包商在股票发行价格、规模上没有协商好，因而最终没能上市。
四、内地企业在香港上市的规定
（一）国家的规定
1、内地企业到境外上市三个基本条件：净资产不少于4亿元人民币、集资金额不少于5000万美元、过去一年的税后利润不少于6000万元人民币。
2、上市公司所属企业境外分拆上市的规定：中国证监会《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》主要内容有：必须最近连续3年盈利；不能将最近3年募资投向的业务和资产出资为境外上市；母公司按权益享受境外上市的所属企业的净利润不能超过母公司合并报表的50%；公司和分拆部分不存在同业竞争；母公司和分拆部分资产、财务、管理层三分离；分拆部分中的董事、高管及关联人员持有的股份不能超过10%；必须由股东大会通过申请分拆的决议。
3、2004年11月30日，国资委主任李荣融表示，国有企业无论是收购海外资产，还是到海外上市，国资委都给予鼓励，“中央的目的是想使企业一开始就走上一条比较正规的股份制之路，有一个比较好的公司治理结构，而企业在海外上市回来，还会在国内上市，所以这些优质资产我们没有放弃”。
（二）香港的地方规定
1、内地企业申请香港上市企业手续：必须聘请香港联交所认可的注册会计师、在香港注册的律师，并承担公司律师和包销商律师的专业费用、会计师专业费用，以及保荐人财务顾问费、文件制作费用等。保荐人均为国际知名公司，其收费均按照国际惯例计算，上述费用均超过百万港元。另外，企业还必须支付包销商销售佣金（大约为筹资额的⒉5％）、估值师的评估费、翻译与印刷、公关顾问费用、收款银行的费用等，加在一起，估计上市成功所需的费用在400万港元左右。
2、香港财务制度的新规定：在加速折旧方面的改变，香港会计协会2004年10月份出台新的固定资产折旧标准，将原有的40年折旧年限改为20年（与内地政策保持一致），新折旧标准制定的实施细则可能将在2005年底执行。
3、本土上市需要有三年的盈利记录，香港创业板只需两年的业务记录，不看盈利情况。
undefined
undefined
五、内地企业在香港上市的时间和花费
1、本土上市先要有一年的辅导期，排队等待的时间无法预测，一般需要三年以上时间。香港的创业板只需8个月。
2、香港完成反向收购上市的花费为250万美元。
3、内地企业在香港上市申请的时间：2004年港交所上市科处理上市申请平均需时约90天。
六、中国企业海外间接上市备忘录
20世纪80年代末，越秀集团、粤海集团在香港间接上市。
20世纪90年代初，中信收购泰富。泰富发展有限公司成立于1985年；1986年上市；1986年2月，向中信香港定向发行2.7亿股新股，从而使中信香港持有泰富64.7％的股权，，泰富成为中信的子公司，初步完成了借壳的过程。1990年起，中信香港将属下的工业大厦、货仓、港龙航空股权、国泰航空股权及澳门电讯股权等资产不断地注入中信泰富，中信泰富跳跃性地实现资产扩张和实力壮大。 | 
