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是中国制造的低廉价格是全体国民承受通货膨胀为代价的。
国有银行在改质过程中引入国外战略投资者，国有银行是否贱卖的话题渐渐成了舆论关注的焦点。国有资产是否被贱卖，我认为这和人民币币值是否被低估有直接联系的。目前中国银行银行业几十万亿的银行资产面临改革。而汇率的合不合理直接关系着国有资产是否被贱卖。我们看到银行股改过程中，外资几十亿美元巨资投入后几个月，上市就赚个翻倍的收益。在外资的暴利下，在人民币汇率机制尚且不合理的情况下，只要人民币还没有合理的定价，我们就无法给是否贱卖国有资产下定论。
关于是否贱卖，中华工商时报水皮的观点是：“和市价相比，不论是交行还是建行，不论是IPO价还是此前引入战略投资者的批发价，银行股都被‘贱卖’了。”在证券市场市场价往往代表股票的资产的实际价值。银行股的市值就代表其实际价值，同股同权发行新股就在这一理论上进行的。显然人民币币值的低估是导致国有资产被“贱卖”的主要原因。
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四，市场市才是合理的汇率形成机制
前面论证过，无论一个国家货币的高估还是货币的低估都不利于整个国家的经济发展。最合理的是形成能给人民币合理的定价的机制。只有合理定价的汇率形成机制才对国民经济有利，这一观点我们可以在遵守客观规律的前提下，用理论推导获得相同的结论。
证券市场汇率市场均属于市场经济的范畴，用证券市场的理论阐述汇市是更容易阐述清楚的。笔者最近写过一篇《股市可以有不同的估值，不圈钱才是硬道理》的文章，笔者认为其中还是有不少硬道理的。比如股市整体回报率必须高于银行存款利息，这是硬道理。股市必须有优化资产配置功能，这也是硬道理。股市必须有合理的运行机制，而股市的优化资产配置功能，合理的运行机制，必须建立在股市合理的定价机制上。股市合理的定价机制必须是供求关系动态平衡的市场市。总结一下就是：股市要好关键在与证券市场的市场市而不是政策市，市场经济市场市才是硬道理！
同理，我们再来看汇率市场，汇市做为市场经济的一部分，必须有优化资产配置的功能，也是硬道理。而汇市的优化资产配置也必须建立在汇市的价值发现功能上的。人民币汇率形成机制不合理，导致外资大量涌入，外资投资中国楼市可以无风险套利。上海房地产成为中国房地产泡沫的龙头，这也是事实。没有合理的定价机制导致市场的劣化配置，这基本在中国房地产泡沫中得到注解。不合理的汇率形成机制，人民币得不到合理定价。用人民币计我们不知道购买的国外资本的实际价值，也不知道我们的中国制造的实际成本。这就能导致整个国家在对外贸易的市场上进行劣化资产配置，消耗财富。现在以牺牲资源、破坏环境为代价廉价的中国制造，在以后人民币汇率机制合理的时候，我们或许会发现我们所做根本就是亏本买卖。
汇市要形成合理的定价机制，必须是供求关系动态平衡下的机制。而只有市场市才是供求关系动态平衡的机制。只要不是供求关系动态平衡的机制，早晚都会崩溃。显然目前盯住一揽子货币的浮动汇率的形成机制，不是市场市，还不是供求关系的动态平衡。央行一方面通过公开市场操作发行票据回笼货币调控物价；一方面还要维持汇率稳定，这显然是不正确的。随着应外资的涌入，央行不断加大基础货币的投入，同时央行要不断回笼货币，而央行所回笼的货币积累到一定程度，早晚要重新到市场上流通。回笼的货币很类似股市的国有股的不流通，国有股一旦流通就要酿成股灾。回笼的货币一旦流通就会导致供求关系的一旦失衡。会导致人民币由低估到高估的转变，而有可能出现象拉美国家一样的经济危机。
五，汇率机制合不合理，不损害国民利益才是硬道 | 
